英伟达这回应该见顶了吧？市值跌破五万亿美元，低于苹果了

英伟达这回应该见顶了吧？市值跌破五万亿美元，低于苹果了

英伟达是个好公司，唯一的问题就是市值太高，好业绩可持续性假设不成立。

我几次说英伟达5万亿美元就是顶。因为沪深三百市值才50万亿人民币。

如果英伟达能涨到6万亿美元，总要吹个估值10万美元，超过中国300家最大公司之和的估值法。

而且还需要假设中国还永远攻不破英伟达体系的技术，其实就差个光刻机。

一个大问题是，英伟达卖卡模式是“抢卡”，利润率和奢侈品一样了。

这是阶段性的，不可能一直抢卡。这不是To C业务，而是对财务数据十分敏感的大公司在买，不会接受一直大幅溢价买卡。

转折点已经能看到了，就是买卡的大公司，现金流在变负数。

数字根本圆不过来，现金流压力就是买卡干数据中心造成的，相关公司的股价也跌了。

只要不抢卡了，一切就结束了。

现在算力还是很紧张，卡的租价还挺高，这造成了假象。

原因不是缺卡，其实在仓库里吃灰，算力不够是缺电。

马上大公司的一大堆卡要面对资产折旧考验，会真的影响报表里的利润。

减少买卡、分散买卡、自研卡，都是必然的。

还有一个很厉害的招，就是计算机学界擅长的，优化算法大幅提高卡的实际算力。

例如某种优化算法流行起来，等于算力飙升十倍，一下就可以低价卖token。

现在已经不是畅想英伟达的卡多么抢手的时间段了，要随时盯着需求变盘的时候。

技术和市场经济原理是最大变量，相信技术，相信制造，相信市场经济竞争，利润率走低是必然的。